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中国环保新政冲击销量 手套业或借贸易战扩张

时间: 2019-07-26 14:13:01 |

中国环保新政冲击销量 手套业或借贸易战扩张

(吉隆坡11日讯)中国调低环境保护目标,可能影响乳胶和丁手套销量,但若贸易战升温,我国手套业者则可乘机提高市占率。

虽然胶手套领域在2018年表现优异,但由于投资者担忧供应过剩,以及近期令吉汇率走强,手套股从年初至今股价平均回落了11.5%,跑输富时综合指数同期的0.2%涨幅。艾芬黄氏投行分析员暂时维持“加码”的评级,并提醒投资者注意中国环境政策可能带来的下行风险。

贸易战的问题仍未解决,中国经济活动放缓,该国政府因而为2019年设下较低的环境保护目标,以提振当地工业,中国制造商将煤炉换成更环保的燃气炉的期限得以展延。

有鉴于此,分析员相信,中国制造商重启了部份乙烯基(vinyl)手套产能,缓解了这类手套供应不足的情况,导致售价应声走低,影响乙烯基手套的替代品—乳胶和丁月青手套的销量。

无论如何,相信中国政府仍会积极改善空气素质,因此当经济活动复苏后,可能再次设下较高的环保目标。

“未来,预料乙烯基手套价格将走高,有利于乳胶和丁月青手套攻占市场。”

此外,分销商也较鼓励客户使用更多乳胶和丁月青手套。长期而言,乙烯基和乳胶与丁月青手套价格的差距将会缩小。

“据观察,3者的价差自去年下半年便停滞不动。”

潜在激励因素

另一方面,乳胶和丁月青手套也有其它潜在激励因素。

若贸易战升温,中国出口到美国的医疗手套可能也将被征收25%关税。目前,中国出口到美国的医疗手套没有被额外征税,而美国进口的医疗手套有约30%是来自中国,其中70%是乙烯基手套,若中国制手套被征收高额关税,相信美国将转向大马购买手套。

美国是全球最大的医疗手套市场,消耗全球30%至35%的手套。

汇率方面,分析员预测,今年杪的令吉汇率水平为3.90令吉兑1美元,因此他不太担忧令吉走强带来的冲击。他相信,手套厂商能够在合理的期限内(2至4个星期)将额外的成本转嫁给客户。不过,若令吉汇率的波动加大,仍可能影响厂商赚幅,因为它们难以在短期内大幅调高价格,所以无法完全转嫁额外的成本。“无论如何,相信这个问题只是短期的。”

他估计,我国厂商的产能将在2019年提高约15%至18%。虽然产能增长的速度跑赢需求的涨幅(8%至10%),但他认为,供应过剩的问题不会发生,因为较旧的生产线将被逐步淘汰,并被用作生产专业手套。此外,我国手套厂商正努力进军非医疗领域,以寻求进一步的成长。

艾芬黄氏投行首选和喊买的股项是高产柅品(KOSSAN,7153,主板保健股)和速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股),目标价分别为5.15令吉和2.30令吉,因为上述两家公司估值相对较低。顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)和贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)的评级皆为“守住”,目标价分别为6令吉和6.30令吉。

分析员强调:“我们相信,前2者和后2者的估值差距将逐渐缩小。”

高产柅品周一扬升3仙或0.8%,收报3.79令吉。速柏玛起1仙或0.66%,闭市报1.53令吉。顶级手套和贺特佳双双下跌。顶级手套挫1仙或0.20%,贺特佳则下滑1仙或0.18%,分别收在4.88令吉和5.49令吉。

新闻标题: 中国环保新政冲击销量 手套业或借贸易战扩张
新闻标签: 退休(2)
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