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特别收益资产 闪耀

时间: 2019-07-11 14:19:50 |

特别收益资产 闪耀

美国联準会(Fed)于6月的利率会议维持基準利率不变,但会后声明已不再强调对政策调整保持耐心,改为将适度採取行动以维持经济成长。此外,在17位委员中这次有高达8位认为今年需要降息,显示Fed已为降息打开大门。法人表示,以历史经验来看,若Fed下半年开始降息,「特别收益」资产有望受惠于公债殖利率走低,而获取额外的资本利得。

目前市场普遍预期,Fed今年至少会降息2码,若降息成真,将可期待「特别收益」资产的表现。以2001年Fed展开降息循环为例,到2003年6月底止这段期间,美国经济虽然陷入衰退、美股表现疲弱,然而当时并没有发生金融风暴,故金融业占比较高的「特别收益」资产不但没有重伤,反而受惠公债殖利率走低而大涨33.3%,缴出年化报酬率超过12%的优异表现。

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柏瑞多重资产特别收益基金经理人许家祯表示,即使Fed没有从7月开始降息,「特别收益」资产依然是当前不确定环境下的好选择。因为市场上持续围绕着中美贸易纷扰及对经济增长前景的担忧,加上全球央行态度都转趋鸽派,这些都将压抑公债殖利率不易大幅上行。

许家祯表示,在特别股投资策略方面,买进美国保险公司或银行发行标的,以固定转浮动利率为主,预期下半年美国可能降息,十年期公债殖利率走升的可能性不高,因此将降低浮动利率特别股配置。此外,欧洲美元投资级债利差逐渐反应经济趋缓可能造成的降评风险及政治不确定性,低利环境下预期将吸引资金持续流入。

降息 Fed 公债

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